中国航油(CAO)1Q19净利润符合大华继显和CGS-CIMB Research的预期。

请参阅：中国航油的第1季度盈利下降2.12%至3590万美元，收入减少

CAO的1Q19盈利同比下跌2.1%至2630万美元(3580万美元)，主要原因是19年2季度平均油价下跌。

虽然其他营业收入同比增长73.6%，但这还不足以抵消交易和优化活动的利润减少以及上海浦东国际机场航空燃料供应公司(SPIA)和Oilhub Korea Yeosu Co(OKYC)的利润份额减少。

大华银行指出，大华银行将受益于SPIA的持续贡献，但人民币的疲软可能会让SPIA对CAO的底线贡献大幅提升。

“我们维持对CAO的中立立场，因为我们正在等待经营环境的转变，”大华银行表示，“重申'持有'基于PE的目标价1.25美元，与2019F的收益挂钩8.4倍。入场价：1.10美元。“

与此同时，CGS-CIMB维持其“增加”和目标价格为1.70或11倍的FY20F收益，称其仍然认为CAO是中国不断增长的出境旅游的长期代理，并且与其健康的资产负债表一样。

此外，1Q19盈利分别占CGS和彭博预测的FY19F预测的27.7%，分别为9510万美元和9530万美元。

CGS表示原油价格迄今已回升，布伦特和WTI的交易价分别为75美元/桶和66美元/桶。这些可以帮助未来的季度业绩。我们现在维持我们的预测。

截至2009年1季度末，CAO的现金为3.792亿美元，没有借款使其现金状况为43.8美分/股。CGS认为，这为参与收购提供了充足的资产负债表空间，因为CAO此前曾提到，并购机会总是可以扩展其全球喷气机供应和交易网络，并辅以其他产品的交易。

截至上午10点06分，CAO的股票交易价格为1.39美元。